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证券规则-投行、企业、投资机构等市场人士都对再融资政策高度关注-横山新闻

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將目前主板中小板創業板非公開發行股票發行對象的數量統一調整不超過35名。

三是適當延長批文的有效期,方便上市公司選擇發行方法。將再融資批文的有效期,從6個月延長至12個月。規則適用方面,修改後的再融資規則發佈施行時,再融資申請已經取得核准批複的,適用修改之前的相關規則。尚未取得核准,批複的是用修改之後的新規則,上市公司履行相應的決策程序,並更新申請文件後繼續推進。其中已經通過發審會審核的,不需要重新提交發審。

二是非公開發行的定價。「如果還是按照市場價格的九折,鎖一年、鎖三年,基本上就成了向大股東發行,或者大股東要承諾鎖定期回報,這是比較嚴重的問題。一個非上市企業可以通過價格折讓的方式拿到股權融資,上市了反而在股權融資方面壓力更大。」韓志廣稱。

創業板註冊制改革的IPO、再融資、併購重組三大方向中,再融資先出手了!

11月8日下午,證監會新聞發言人常德鵬介紹,證監會就修改《上市公司證券發行管理辦法》、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》等再融資的規則公開徵求意見,擬對《上市公司證券發行管理辦法》、《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》、《上市公司非公開發行股票實施細則》等再融資的規則進行修訂。

原標題:直擊最痛點,創業板改革再融資先行

主要內容有三個方面:一是精簡發行條件,拓寬創業板再融資服務的覆蓋面,取消創業板公開發行證券最近一期末資產負債率高於45%的條件,取消創業板非公開發行股票連續兩年盈利的條件、將創業板前次募集資金基本使用完畢,且使用進度和效果與披露情況基本一致,由發行條件調整信息披露的要求。

二是優化非公開發行的制度安排,支持上市公司引入戰略投資。上市公司董事會決議,提前確定全部發行對象,且為戰略投資者等的,定價基準日可以是關於本次非公開發行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日、或者發行期的首日,調整非公開發行股票的定價和鎖定機制,將發行價格不得低於定價基準日前20交易日股票均價的九折改為8折,將鎖定期由現在的36月和12個月分別縮短至18個月和六個月,而且不適用減持規則的相關限制。

華南某大型投行負責人對第一財經記者表示,這是近期一級半市場呼籲最強烈的政策修訂之一,也期望主板和中小板儘快推出,可以有效解決上市公司直接融資困境,緩解融資難問題。

安信證券投資銀行執行總經理韓志廣表示,原先創業板再融資門檻太高,一是資產負債率的要求不符合成熟資本市場定位的,或者說不符合優質企業實際情況的。「資產負債率高並不意味着公司不需要進行股權融資,相反有些公司資產負債率低,是因為他資質好,這樣的企業大家更喜歡去購買他的股票,更應該去鼓勵這種類似的企業加大融資,即所謂的資本市場要促進資源的有效配置。」

一直以來,投行、企業、投資機構等市場人士都對再融資政策高度關注,對改革的期待也最為迫切。一位頭部律所合伙人認為,創業板改革需要更市場化,很多上市公司選擇上市地更多會考慮後續融資、生存能力,這也是創業板錯失很多創新企業的原因,再融資、併購重組等配套政策非常重要,能讓企業得以更長久的發展。

鎖定時間的縮短也一定程度上解決了投資機構的一大痛點,前述北京投行人士表示,「之前根本不敢投,因為機構投資者投了之後鎖定期加上減持隨便四五年才能完全退出來。」

「太好了!」一位北京投行人士也第一時間對記者感嘆再融資的放鬆令人欣喜,「創業板由於不可以借殼,很多業績不好的殼公司又不能融資的話,真的沒有事情可以做。」

今日关键词:北京延庆投入50亿